本格雷厄姆,股神巴菲特推崇的投资大师,作为一代宗师,格雷厄姆一贯认为,投资股票、债券,本身不只是纸面交易而已,它本身就是一种商业,后来价值投资者推崇的“买股就是买公司”理念正是从此而来。

格雷厄姆在其投资大作《聪明的投资者》中,曾经提出四条商业原则,是的,不是“投资原则”,是“商业原则”,可见其对“投资是一种商业行为”的理念是如此的坚定。

了解你的商业行为

格雷厄姆对这一理念的阐述其实就是“知道你在做什么”,即知道你投资的股票的价值,知道什么时候该买,什么时候该卖。这一理论后来衍生出投资的“能力圈”概念,听上去是句废话,但是实际投资中,很多投资者却做不到这点,他们往往跟风,道听途说,买入一只股票的原因仅仅是如朋友推荐,听到消息,根本不知道这支股票的实际价值,这样的结果往往就是被“收割”,因为真正了解其价值的人,早在其价值过分高估的时候即离场走人。

执掌你投资商业的管理者必须是正直而胜任的

对此,格雷厄姆曾经说过,不要让任何人替代你运作你的商业动作,除非:

1)你可以非常精准的监督他的表现;

2)你有充足的理由信赖这个人的品格和能力。

显然,我们的投资行为其实某种程度上就是请你投资股票,所属公司的管理者代你经商,我们花钱投资股票,也算这个公司的股东,当然希望公司的管理者能力强,可以把公司业务打理好,同时正直,不会侵吞股东的利益。

不过很多时候,投资者对此并不在意,或者他们更看重能把股票“拉”起来的管理层,即更看重一些人的“资本能力”,甚至无视一些明显的财务漏洞和其业务的问题。在他们看来,只要股票在涨,管理层其它能力无需关注,甚至产生出一个“市值管理”的概念,在这些人看来,管理层只要把公司市值往上抬即可,却忘了长期看,公司业务基本面才是根本。

原理那些让你可能所得有限,但是损失巨大的商业

格雷厄姆认为,投资上,理性的“计算”和预估比单纯的乐观情绪更重要,对于任何投资,你要清楚的知道自己可能的收益,更要知道可能的损失。很多时候,盲目“抄底”就是一个反例,投资者只看到这支股票与高点比,潜在的收益,却没有看到其实际价值下继续下行的可能。而如高杠杆融资这样的投资方式,更是如此,看起来赢了就得到数倍收益,却忘了输了却是钱财耗尽,再无翻身可能。

要有行动的勇气,哪怕其他人犹豫

格雷厄姆认为,如果你的勇气来自于你的知识和经验,你基于事实和分析得出投资结论,那么,大胆的尝试吧。是的,投资不可能百分之百的成功,但是只要你有了前期扎实的分析,那么至少能保证你心中有数,并在实际投资过程中根据实际情况调整。从这个角度上看,投资确实是商业,商业本身也需要勇气去尝试,去试错,去根据市场情况调整商业策略和产品。